春节消费带动CPI环比回升

　　春节消费带动CPI环比回升

　　食品价格同比涨幅明显收窄

　　“从环比看，CPI上涨0.5%，主要受到节日因素影响。”国家统计局城市司处长董雅秀表示，其中，食品价格上涨1.6%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，影响CPI上涨约0.31个百分点。

　　中国民生银行首席研究员温彬也认为，CPI环比上涨主要源于春节消费的支撑，基本符合季节特征。而食品价格贡献了主要上涨动力。特别是鲜菜价格上涨明显，环比上涨9.1%，涨幅扩大5.4个百分点。

　　除了鲜菜价格上涨外，环比方面，鲜果、水产品、羊肉、牛肉和鸡蛋价格分别上涨2.3%、2.0%、1.8%、1.7%和0.5%。董雅秀介绍，上述六项合计影响CPI上涨约0.32个百分点。同时，部分地区生猪禁运解除，供应增加，猪肉价格下降1.0%，影响CPI下降约0.03个百分点。

　　交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示，春节消费旺季虽带动食品价格环比回升，但远低于去年同期环比2.2%的涨幅，因此食品价格同比涨幅明显收窄，1.9%的涨幅比上月回落0.6个百分点。其中，受生猪供应增加和疫情的影响，猪肉价格同比下降3.2%，比上个月下降1.7个百分点。

　　“非食品价格环比上涨0.2%，同比上涨1.7%，涨幅与上个月持平，运行较为平稳。”刘学智说，受春节假期消费带动，旅游、文化和娱乐类产品价格明显上升。其中，旅游类价格环比上涨5.5%，同比涨幅为5.2%。

　　据董雅秀解读，寒假和春运期间出行需求增多，飞机票、旅行社收费和长途汽车票价格环比分别上涨15.9%、6.4%和2.8%。而春节前城市务工人员集中返乡，部分服务价格上涨明显，家政服务、理发、车辆修理与保养价格环比分别上涨5.8%、5.4%和2.5%。

　　在刘学智看来，剔除食品和能源的核心CPI同比上涨1.9%，涨幅比上个月略升0.1个百分点，整体走势平稳，不必担心消费价格剧烈波动。

　　另据测算，在1月份1.7%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.2个百分点，新涨价影响约为0.5个百分点。

　　中国银行国际金融研究所李赫预计，2月份CPI会受高基数影响而同比涨幅下降。温彬则预计，随着节日效应消退，CPI或将继续回落。

　　PPI继续大幅下降

　　生产资料价格涨幅跌入负值

　　“PPI环比下降0.6%，连续3个月负增长；同比涨幅收窄0.8个百分点到0.1%，为2016年9月以来的最低。”刘学智坦言，PPI下降将影响工业企业利润增长。“过去两年规模以上工业利润增长较快，主要原因是上游行业产品价格大幅回升。当前上游行业价格已经显著回落，有的行业已经负增长。”

　　从环比看，在主要行业中，石油和天然气开采业价格降幅收窄明显，下降6.1%，比上月收窄6.8个百分点。另外，燃气生产和供应业出厂价格上涨1.3%，涨幅回落1.6个百分点。非金属矿物制品业出厂价格由升转降，下降0.2%。

　　从同比看，石油和天然气开采业价格由升转降，下降5.0%，在主要行业中跌幅最大；有色金属冶炼和压延加工业、黑色金属冶炼和压延加工业价格降幅扩大，分别下降3.5%、2.9%，降幅分别扩大1.2个、0.2个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业价格也出现负增长，下降1.6%。

　　在温彬看来，生产资料价格同比下降0.1%，继2016年8月以来再次转负，是造成PPI持续下探的主要原因。“其中，采掘工业、原材料工业、加工工业涨幅全面回落，分别较前值回落2.6个、2.4个和0.5个百分点，至1.2%、-1.6%和0.3%，均创两年新低。”

　　李赫认为，生产资料中原材料工业价格同比下降1.6%，与PMI指数相互印证。“出厂价格PMI和原材料价格PMI连续两个月低于荣枯线，显示出制造业对工业产品涨价预期较低。”

　　在生活资料价格方面，环比持平；同比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.1个百分点，走势相对平稳。

　　董雅秀称，在1月份0.1%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.7个百分点，新涨价影响约为-0.6个百分点。

　　由于工业需求减弱、生产放缓，刘学智预计，近几个月PPI跌入负值的可能性较大，阶段性工业领域通缩可能出现。不过，宏观政策逆周期调节力度加大，基建补短板进度加快，保持市场流动性合理充裕，有助于改善市场需求，将支撑PPI逐渐走稳。

　　“现阶段，通胀压力不大。”李赫判断。温彬也强调，当前我国通胀水平温和可控，意味着货币政策有更大空间聚焦于稳增长。