杰华生物：一家潜行的世界级生物医药公司(2)

“乐复能”的成功是公司在DNA Shuffling技术路径下从重组到筛选形成完整闭环的最好实践证明，这也是中国第一次在做新药研发的某一种路径上站到了世界最前沿。目前该技术平台已在研抗病毒抗肿瘤活性更高的第二代乐复能产品，相信未来会有更多疾病治疗领域蛋白质药物的研发取得突破。

长效蛋白质技术平台是公司第二个技术平台，杰华生物研发的长效蛋白质技术——突变免疫蛋白融合技术已经获得美国发明专利，在此专利技术平台上研发的2个长效蛋白质新药分子也获得了全球发明专利，目前数据显示优于欧美同类产品的临床指标。

估值能有几何

世界公认治疗主要疾病的NCE类药物一旦成功，相应研发公司价值就会出现质的飞跃。如拥有2个生物新药的公司Amgen（安进公司），其市值已超千亿美元，Biogen（百健公司）成功研制1个生物新药，其市值也逾450亿美元。

除了上述生物新药研发公司在资本市场的表现外，就技术体系与路径而言，杰华生物在资本市场上的估值也有参考坐标。与公司技术体系最接近的公司是DNA Shuffling技术最早发明人创办的美国Maxgen公司，仅具有该技术应用前景，在没有新药研发成功记录前，Maxgen公司估值最高时曾经达到70亿美元，公司的主营业务是使用开展研发蛋白质改造的外包业务，涵盖农业、化工、生物医药等多个领域，但20多年中，Maxygen在生物医药领域始终没有获得突破性的进展（尚未做成一个新药），最终被其他公司收购。

“在中国资本市场上重庆啤酒曾因染指乙肝疫苗（进入临床三期但未最终成药），遭到市场无数次炒作，足以彰显市场对于乙肝药物的疯狂。“杰华生物旗下的‘乐复能’已经进入销售状态，在疗效、营收、利润可见的情况下，此前市场给出的任何估值体系都理应重塑。”某资深投资人士表示。

对标目前国内多数仍处在研发阶段尚未形成收入，或者主要承接国际大公司产品在中国市场的临床开发与后期市场推广分享权的公司，杰华生物目前已经是一家产生规模收入、规模利润、规模正现金流的新药研发企业了，而后续在研生物新药潜力还很大。谈及估值几何这个问题，刘龙斌脸带笑容地说：“既期待，又紧张，闯关科创板，是公司锤炼二十余载的答卷，能有多少分，都交给市场研判。”