中信建投黄文涛：利润是影响行业涨跌幅的关键因素吗？(3)

　　停止2018年一季度的数据显示，纺织打扮、衣饰业、纺织业、造纸及纸成品业、酒、饮料和精制茶缔造业、农副食品加家产、家具缔造业、医药缔造业等7个原质料加家产利润增速与板块涨跌幅、上市公司利润增速与板块涨跌幅同步性较高。个中，在滞后期别离为3、3、4、0、5期时，造纸及纸成品业、酒、饮料和精制茶缔造业、农副食品加家产、家具缔造业、医药缔造业等行业利润增速与板块涨跌幅相关性最高，别离为0.34、0.38、0.46、0.27、0.41；在滞后期别离为3、5、4、3、1、3期时，纺织打扮、衣饰业、纺织业、造纸及纸成品业、酒、饮料和精制茶缔造业、家具缔造业、医药缔造业等行业上市公司利润增速与板块涨跌幅相关性最高，别离为0.30、0.34、0.34、0.33、0.55、0.38。

　　7个原质料加家产利润上升有助于改进板块涨幅

　　停止2018年一季度的数据显示，电气机器及器械缔造、计较机、通信和其他电子装备缔造业、金属成品业、汽车缔造业、铁路、船舶、航空航天和其他运输装备缔造业、通用装备缔造业等6个设备缔造业利润增速与板块涨跌幅、上市公司利润增速与板块涨跌幅同步性较高。个中，在滞后期别离为4、4、4、5、3、4期时，电气机器及器械缔造、计较机、通信和其他电子装备缔造业、金属成品业、汽车缔造业、铁路、船舶、航空航天和其他运输装备缔造业、通用装备缔造业等行业利润增速与板块涨跌幅相关性最高，别离为0.59、0.43、0.38、0.40、0.40、0.43；在滞后期别离为2、5、3、1、2、0期时，电气机器及器械缔造、计较机、通信和其他电子装备缔造业、金属成品业、汽车缔造业、铁路、船舶、航空航天和其他运输装备缔造业、通用装备缔造业等行业上市公司利润增速与板块涨跌幅相关性最高，别离为0.38、0.26、0.45、0.39、0.38、0.19。

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　　停止2018年一季度的数据显示，非金属矿物成品业、玄色金属冶炼及压延加家产、化学纤维缔造业、化学原料及化学成品缔造业、石油、煤炭及其他燃料加家产、橡胶和塑料成品业、有色金属冶炼及压延加家产等7个原质料加家产利润增速与板块涨跌幅、上市公司利润增速与板块涨跌幅同步性较高。个中，在滞后期别离为4、0、3、4、3、1、5期时，非金属矿物成品业、玄色金属冶炼及压延加家产、化学纤维缔造业、化学原料及化学成品缔造业、石油、煤炭及其他燃料加家产、橡胶和塑料成品业、有色金属冶炼及压延加家产等行业利润增速与板块涨跌幅相关性最高，别离为0.30、0.15、0.18、0.41、0.28、0.21、0.34；在滞后期别离为2、0、0、5、1、0、5期时，非金属矿物成品业、玄色金属冶炼及压延加家产、化学纤维缔造业、化学原料及化学成品缔造业、石油、煤炭及其他燃料加家产、橡胶和塑料成品业、有色金属冶炼及压延加家产等行业上市公司利润增速与板块涨跌幅相关性最高，别离为0.18、0.25、0.27、0.26、0.30、0.33、0.22；这表白可以操作行业利润增速与上市公司利润增速前瞻性地预判这些行业板块的涨跌幅。值得留意的是，上述行业的利润增速、上市公司利润增速与板块涨跌幅在2016年存在一个较为明明的上升，这也主要是受到供应侧布局性改造影响。

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