中国证券报：＂唱空老调＂站不住脚

　　上周以来，受土耳其里拉对美元汇率意外大幅下跌等因素影响，环球金融市场浮上一轮短期动荡。在此配景下，少部门对新兴市场持气馁论调的投资者老调重弹。这种雷同股评中“涨时看涨、跌时看跌”的论调，显然在多个方面都没有现实基本。不管是在实体经济层面，照旧在金融层面，中国经济都将持续恒久以来的稳健希望。而那些以为西欧等发家经济体还将超预期增长的概念，也将同样面对较多不确定性风险的磨练。

　　从中国实体经济的角度来看，今年以来，环球商业名目变换较大，中国所处的商业情形也一连面对一些来自外部的压力。然而，对付中国经济的整体增长而言，相关外部因素并不会组成中国经济稳健增长的绝对风涎膀素。连年来，跟着内需因素对中国经济的拉动不绝抬升，中国经济的外贸依存度已从2006年的64%下落到2017年的33%，中国舆情网，甚至已低于42%的世界均匀程度。与此同时，来自中蟹胜券的一份测算研究则进一步显示，从GDP支出法来看，2017年整年，内需对中国GDP的孝敬率已经到达91.9%，成为表明中国经济周期的焦点变量。与此同时，“一带一路”倡议的安稳推进，也为中国与环球的商业往来注入了新的强劲动力。

　　在外贸依存度下落、内需拉动力气大幅晋升的同时，舆情网，中国经济的转型进级和恒久安稳增长的远景依旧光亮。譬喻，当前以“工程师红利”为代表的中国生齿“质量红利”，在未来十几年会一连向上，并正在代替中国生齿的数量红利，成为中国经济新一轮的复杂驱动力。另外，最近几年中国在新能源汽车、电子商务、挪移互联网、人工智能等大量新兴财富上的发达希望，预示中国缔造向“中国智造”的转型进级大有可为。

　　从中国金融的角度来看，历经环球发家经济体钱币政策由宽松走向稳健紧缩的一轮长周期之后，当前中国金融市场和金融系统，无论在钱币流淌性丰裕性、资金利率绝对程度方面，照旧在恒久汇率程度和跨境成本流淌等方面依然稳健。那些有关中国金融体系大概浮上超预期风险的“唱空老调”，同样站不住足。即便以今年上半年美联储延续两次加息，中国央行阶段性的钱币边际松动，并未因所谓“中美利差的倒挂”而浮上成本大幅外流、钱币被动紧缩的状况。

　　反观发家国度环境，尽量美国经济二季度浮上超预期强势增长，但其当前仍面对较多不确定性磨练。来自美国本土和国际的主流阐明概念广泛以为，美国二季度经济表示与减税带来的住民消费增长、企业成本开支增加有关。这两个因素更大概只是短期和一次性的效应。从美联储6月份预期增速来看，美联储以为美国经济在2018年会到达2.8%的增长，但2020年会回到2.0%，其对美国中恒久增速的预期并没油徜化。与此同时，美国房地产市场、股票市场在颠末次贷危机后的一轮长周期大幅拉涨之后，后期的拐点风涎安将跟着通胀程度和基准利率水坡淠一连抬升积贮。一旦资产价值迎来要害性拐点，美国经济增长同样有大幅回降风险。

　　整体来看，作为当前已经拥有环球最完备缔造业财富链的环球第二大经济体，中国如故有较好的希望空间和经济增长远景。阶段性的外部情形妨害，并不会否决中国经济恒久向好、继承深度融入和深刻影响环球经济的恒久趋势。

　　（中国证券报 王辉）

责任编辑：陈靖