丰富券商商业模式 外资控股国内券商进程加快

　　证监会日前受理了摩根大通申请设立外商投资证券公司的申请质料。此前，瑞银证券的两家国资股东也发布转让瑞银证券股份的信息。中国证券报记者相识到，今年4月，《外商投资证券公司管理要领》(简称“要领”)发布后，多家外资机构相继提交申请，钻营控股一家海内的证券公司。业内人士指出，证券业对外开放将富厚海内券商的贸易模式，对打造国际一流投行具有重要意义，驱动龙头券商强者更强。

　　再战海内券商“江湖”

　　早前，摩根大通便曾进军过海内证券公司市场。2011年，第一创业证券和摩根大通配合出资组建了一创摩根。不外，2017年，中国证监会北京禁锢局出具了关于第一创业收购摩根大通持有的一创摩根33.3%股权的《股权转让无异议函》，摩根大通退出一创摩根，一创摩根改名为一创投行，成为第一创业的全资子公司。

　　业内人士指出，摩根大通的退出与一创摩根业绩低迷不无干系。一创摩根积年年报显示，2011年-2016年，公司别离实现净利润为-3759万元、65.7万元、1597.3万元、2702.4万元、1756.4万元、4943万元。

　　摩根大通相关认真人曾体现，摩根大通找求成立一家持股比例为51%的全新证券公司，发挥与摩根大通环球业务的协同优势，并打算在未来数年内禁锢愿意的前提下将持股比例增加到100%。

　　据相识，摩根大通自1921年开始在华业务。摩根大通为客户提供普及的金融处事，涵盖企业和投资银行、贸易银行、资金处事、市场和投资者处事以及资产管理等规模。今朝，该公司通过在北京、上海、天津、广州、成都、哈尔滨、苏州及深圳的业务网络及分支机构为中国本土及跨国公司、金融机构和当局机构提供全方位的金融处事。

　　合伙券商收入占比小

　　无独占偶，10月11日，北京产权生意业务所挂出两则产权转让信息，转让标的别离为瑞银证券12.01%股权和瑞银证券14%股权，转让方别离为国电成本控股有限公司和中粮团体有限公司。资料显示，瑞士银行有限公司持有瑞银证券24.99%股份。

　　9月11日，华鑫股份发布《关于答允公司全资子公司华鑫证券有限责任公司拟果真挂牌转让所持摩根士丹利华鑫证券有限责任公司2%股权的通告》称，为了优化公司资产布局，par公道设置资源，综合思量公司整体希望计谋和实际策划需要，公司拟通过由华鑫证券有限责任公司在上海连系产权生意业务所果真挂牌的方法，转让其所持有的摩根士丹利华鑫证券有限责任公司2%的股权。

　　阐明人士体现，各种迹象表白，外资控股海内券商的历程正在加速。停止今朝，我国共有12家合伙券商。依据CEPA增补协议设立的合伙券商有汇丰前海、东亚前海、申港证券和华菁证券4家，其它尚有包罗中金公司、中银国际、高盛高华、瑞银证券、瑞信方正、东方花旗、摩根士丹利华鑫、中德证券在内的其他8家合伙券商。另外，证监会官网显示，今朝仍有十余家筹办中的合伙券商处于列队状态，如大华继显陆金(云南)证券、云锋证券、百富证券等。

　　据国泰君安证券统计，我国合伙券商收入占比微小。2016年，10家合伙券商(汇丰前海和东亚前海尚未营业)共取得营业收入118.15亿，占证券行业的比例为3.60%；净利润24.34亿，占证券行业的比例为1.97%；其总资产和净资产体量也甚小，占行业比重别离为2.05%和1.90%。

　　业内人士指出，部门合伙券商在局限和业绩方面表示相对较弱，主要原因在于这些券商在境内大多惟独经纪业务和投行业务，竞争力相对较弱。

　　难改竞争名目

　　业内人士以为，对外开放短期内不会从基础上改变我国证券行业的竞争名目。

　　中泰证券非银行金融组阐明师戴志锋以为，此次敞开后，外资在业务层面仍难有较大打破，相助的机会大于竞争，外资有望挑选臃适的金融机构，加大股权投资力度，一方面保持对海内金融市场的跟踪，同时享受较高投资恃版。

　　国泰君安证券非银行金融组阐明师刘欣琦指出，从日本、韩国、台湾地域的证券业对外开放过程可以看出，开贩十后本土券商如故占领绝对主导职位，外资券商大概在高端的并购、跨境业务方面油崛较优势。我国券商与外资投行贸易模事淠差异抉择了对外开放不会对海内券商现有贸易模式带来攻击。我国券商今朝贸易模式仍以生意业务通道、处事中介为主，这种贸易模式下的焦点竞争力在于猎取客户和项目资源的本领。海内券商在零售业务、传统投行、财宝管理占领绝对优势。而作为成本中介处事商的外资投行，其焦点竞争力在于产物创设和风险管理的专业化与风雅化。外资投行在衍生品、巨大并购、跨境业务方面有优势。

　　刘欣琦以为，通过引进外洋投行先进贸易模式和业务履历，有助于晋升我国证券行业的专业水准和处事效率，借助“鲶鱼效应”引发我国券商的业务创新本领和改造步骤，具备强盛成本实力和风险管理本领，在机构业务、跨境业务、创新业务方面具备先发优势的龙头券商将更为获益。

　　不外，外资的进入仍给海内证券公司带来了必然的挑战。戴志锋指出，舆情网，在外资愿意控股的环境下，外国先进的证券业管理履历有望晋升合伙证券策划程度，内资券商“牌照红利”将进一步削弱，“靠天用饭”排场急切需要改变。