铝：国内大会开会在即 铝价短期反弹

期货市场，沪铝主力合约最高价13735元/吨，最低价13595元/吨，收盘价13640元/吨，较上一个交易周下跌30元/吨；LME铝3月合约最高价1965美元/吨，最低价1918美元/吨，收盘价1925.5美元/吨，较上周下跌1.91%或37.5美元/吨。沪铝库存环比减少至68.88万吨，LME铝库存115.01万吨，与前一交易周相比增5.52万吨。

现货方面，长江现货AOO铝锭周平均报价在每吨13574元，周均上涨12元/吨；持货商出货较为积极，但下游基本按需采购。库存方面，数据显示国内电解铝现货库存129.5万吨，环比前一周四减5.7万吨。今日关注库存数据

宏观消息：

美股大跌，道指重挫近500点，纳指跌2.26%。标普金融指数进入熊市。

统计局12月14日公布数据显示，1-11月，中国城镇固定资产投资同比增长5.9%，增速提高0.2个百分点，好于市场预期的5.8%。中国1-11月全国房地产开发同比增长9.7%，增速较1-10月份持平。

盛松成认为，汇改、人民币国际化应该在宏观经济稳定时推进，而目前稳定汇率重要。关键关口“7”非常重要，如果跌破了关键点位，稳定汇率付出的代价会更大，经济也很难承受大幅波动带来的压力。

行业新闻：

美国铝协表示，11月份北美铝厂产品订单环比下降2.7％，但同比增长9.3％。2018年1-11月的订单较2017年同期增长5％。

按照中国铝业弹性生产的安排，涉及电解铝产能约47万吨。此外，魏桥开始安排采暖季限产事宜，计划关33万吨，魏桥镇11万吨，滨州22万吨，约占运行产能比例的5%。青海鑫恒铝业建成产能24万吨，运行产能15万吨，19日全部停产；青海西部水电截止目前总建成产能45万吨，开始停产部分240KA电解槽，目前停槽已经开始。

上周氧化铝价格继续下跌，全国均价3042元/吨，中国舆情网，与上周相比下跌30元/吨；澳洲氧化铝FOB价格410美元/吨。当前氧化铝现货市场买卖双方表现僵持，氧化铝企业表现挺价，而电解铝企业对于当前氧化铝价格亦无大幅采购积极性，氧化铝价格或持续稳中有降。

主要逻辑：海外宏观情绪暂缓背景下，对于铝而言，采暖季限产边际放松，需求进入年底淡季，氧化铝供应端减量弱于消费端减量，短期内氧化铝价格偏弱运行，在高成本地区减产情况下，铝价波动加大，在年内需求进入淡季情况下，建议逢高试空。然近期国内改革开放纪念会议、经济工作会议召开在即，工业品价格偏强运行，预计铝价运行区间13000元/吨-13900元/吨。

操作建议：前期空单离场观望

警惕风险点：国内减税政策出台海外铝市突发事件。