3.34万亿元 1月新增贷款创单月历史纪录(2)

　　值得注意的是，1月M1增速为0，为该指标有统计以来的首次。明明表示，1月企业存款减少16100亿元，或与春节前结算薪酬直接相关。同时，疫情直接导致春节期间居民外出消费减少，居民存款回流企业这一过程受到抑制，这也是M1增速较低但居民存款多增的直接原因。

　　社融增速回升

　　明明表示，1月社融数据超预期，主要受信贷走暖及1月地方政府专项债发行较多的影响。

　　光大证券首席银行业分析师王一峰表示，1月社会融资规模中“政府债券”新增7613亿元，较去年同期多增5913亿元，是造成1月社融规模创历史新高的主要原因。

　　杨业伟认为，政府债券融资放量，贷款在去年高基数的基础上同比接近持平，叠加表外改善，共同推动社融同比回升。此外，融资结构改善，长期融资占比提升。1月政府债券净融资7613亿元，同比多增5913亿元；表外融资同样有所回升，1月信托贷款增加432亿元，委托贷款小幅减少26亿元，两者合计较去年同期多增760亿元；同期，未承兑汇票增量较去年同期有所减少。

　　长江证券首席宏观分析师赵伟认为，疫情干扰下，信用派生节奏、规模会受到影响。预计社融增速一季度回落，二季度有望抬升。