狂风团体的隐忧：财政风险加大 盈利照旧3年前的工作

　　代替狂风团体互联网告白公司职位的收入来历是狂风电视产婆终入，合计为12.83亿，占销售总额的67%。公司自上市以来，为了追求更快速的销售增长，公司便开始转型硬件业务。因此，从这个意义上来说，狂风团体已然变身为一家电视机产物提供商，而非互联网平台提供商。

　　从总体上来说，公司资产质量的风险主要齐集在存货和应收金钱方面。此两项资产合计为15.56亿，高出总资产的一半，占总资产的52.71%，需要引起管理层的鉴戒。

　　薛云奎|狂风团体的隐忧

　　狂风团体的财政风险

　　这种“免费+告白”的贸易模式，曾经一度是互联网时代的经典模式。依据公司上市前的2014年度财报：销售收入总额为3.86亿元，个中告白业务收入3.43亿元，占销售总额的89%，从这个意义上来说，它也可以因此而被界说为是一家告白公司。其它，软件推广收入0.37亿元，约占销售总额的10%。其他业务只是一些零星收入，可以忽略不计。

　　公司2017年税前利润总额为吃亏-2.57亿，个中，源于营业外出入净额吃亏-0.01亿，投资净损失-0.23亿，主营业务吃亏-2.34亿。由于受递延所得税用度-0.83亿的影响，公司税后净吃亏为-1.74亿。而同期策划勾当现金净流入为-4.94亿，远高出其报表吃亏数。所以，实在际的吃亏气象要远比利润表的净吃亏越发严峻。上年的策划勾当现金净流入为-1.76亿，本年度的现金吃亏缺口更大，公司财政面对十分严重的磨练。若是不是因为2017年度罗致少数股东投资4亿元现金，公司恐早已陷入严峻的债务危机。

　　首先，公司通过转型狂风电视产物策划试图强化主业，但成就却并不如人意。固然狂风电视被冠以人工智能观念，但因为公司研发本领缺失如故不能改变同质化产物的事实，因此，电视产物策划难以发生正向的毛利支持。它不只未能体贴扭转颓势，反而还成为公司品牌和管理效率的拖累。在财政层面，因电视产物销售积存更多存货及应收金钱，更是使得公司陷入更深条理的债务危机。短期偿债本领已严峻小于1。

　　依据现行管帐准则，归并吃亏子公司的资产与欠债时，同时也要归并子公司因吃亏而形成的递延所得税资产。因为凭证税礼貌定，吃亏子公司的现时或已往吃亏，可以用未来5年内的盈利先行补充，然后再计较交纳所得税。2017年，狂风团体递延所得税资产为2.75亿，个中，2.41亿与可抵扣吃亏相关，主要系狂风统帅可抵扣吃亏增加、确认相应的递延所得税资产所致。这一补充政策使适当年度所得税用度1，820万与当年度递延所得税用度-1.01亿归并抵销后酿成-0.83亿。

　　通过销售毛利率的阐明可知，公司上市前的2014年，其销售毛利率高达74.55%，中国舆情网，而2017年的销售毛利率则大幅度下落为19.78%，这种走势，不得不让人想起当年乐视网沟通管帐指标的走势。70%以上的毛利率，意味着其产物有相当大的差别性或科技含量，属于高科技公司“战队”，而20%以下的低毛利，则意味着公司只是一味的成立本钱率先优势。这种彼此抵牾的计谋肯定导致公司乐成基因的紊乱，直致最终的策划失败。

　　公司从互联网贸易模式转型为传统电视机产物策划模式，完全离开了本身的主沙场与焦点优势，这一改变除了大幅度的增加销售收入之外，家电产物的同质化也肯定导致公司品牌与市场竞争力的大幅度下落。

　　2017年，公司共通过罗致少数股东投资和借入现金9.97亿，送还各类债务后净流入4.99亿，牵强维持了公司正常的资金周转。若是主营业务在2018年不能有大的转机par，公司将会再次暴发更大的财政风险。

　　负值的所得税用度

　　来历 头水商务咨询

　　神话幻灭后的裸泳

　　除少数股东分管巨额吃亏的利润操控之外，负值的所得税操控又成为其财报业绩的另一“亮点”。公司自上市以来的累计所得税额为-2.36亿，也就是说，公司在上市前后的延续7年策划期内，除了2013和2015两个财年有少许所得税用度之外，其他年份所得税均为负值。这个中的一个重要影响因素即是递延所得税。

　　薛云奎 

　　狂风团体销售毛利率下落的主要原因是狂风电视销售的低毛利引起。依据公司年报，狂风电视的销售毛利率仅为-7.15%，卖的越多，亏的越多。对公司综合销售毛利率不只没有正面的孝敬，反而还形成负面的拖累。所以，这一转型的计策是导致公司策划失败的来源。

　　薛云奎：长江商学院终身传授、长江商学院开办副院长、上海国度管帐学院开办副院长

　　对比之下，公司在营销方面的投入却是成倍速增长，自上市以来投入总额到达9.44亿，远远逾越研发经费的投入。2017年销售用度3.24亿，固然较上年下落25.04%，但占同期销售毛利的85.64%。比较研发投入与营销投入，很显然狂风科技更多的是把企业当作了生意而非事业。把更多的资源投向了市场，而非人才和一连的产物创新。这种在一上释徙存有的“本末倒置”的策划理念，兴许是导致公司竞争优势尽失的基础原因。

　　它究竟是一家奈何的高科技公司可以或许创造这样的神话？现在的狂风团体又在以奈何的业绩回报股东？未来将去处何方？这些问题兴许都可以在财报中寻到谜底。

　　公司2017年度归并净利润为吃亏-1.74亿，但归属于母公司所有者的净利润却为盈利0.55亿，少数股东损益-2.30亿。这一反向变换再次让人想起乐视网的经典案例。即，公司通过精美的股权布局布置，骗过归并报表管帐准则，将母公司权益占大头的子公司盈利丰盛，而让那些少数股东占大头的子公司产生巨额吃亏。这样，导致报表在归并时将大盈利和小吃亏彼此抵销，从而告竣归属于母公司所有者盈利而让少数股东包袱吃亏的操控目标。

　　导致公司资产周转率下落的主要原因是公司因从“免费+告白”的互联网贸易模式向产物销售转型而引起的存货大幅度增加。2014年公司期末存货为0.02亿，增长到2017年尾的6.58亿，极大的晋升了公司的策划风险。与此同时，公司应收金钱也随销售的增长有较大幅度的增长，2017年尾的应收单据、应收账款等合计为8.97亿，应收金钱周转率为2.13次，较上年的2.51次有较大幅度的下落。而同期存货周转率根基保持了不变。上年为2.28次，本年度为2.33次。说明公司供给链管理体系相对保持不变。

　　公司自上市以来，除上市当年盈利1.58亿之外，2016年和2017年别离吃亏-2.42亿和-1.75亿。上市前的绩优形象已全然不再。