淹屺精选：强者愈强 此股已成为海内第一、环球第三

　　1、售宇量一连高增发动公司营收与业绩双增长

　　深圳燃气(601139,股吧)：售宇量一连高增发动业绩增长，吸收站投产在即增大业绩弹性

　　2018H1公司营业收入61.7亿元，个中天然气销售收入40.32亿元，较上年同期31.36亿元增长28.58%；液化石油气批发销售收入11.15亿元，较上年同期10.67亿元增长4.52%。2018H1公司天然气销售量13.76亿立方米，较上年同期10.62亿方增长29.57%，个中电厂天然气销量3.91亿方，较上年同期2.92亿方增长33.90%，非电厂天然气销售量9.85亿方，较上年同期7.7亿立方米增长27.92%。公司继2017年售宇量增长20.4%后，2018上半年售宇量一连高增29.57%，显示出精采增长趋势。我们以为售宇量增长主要由于：1）电厂用宇量由于上半年气候较热以及5月新增南山热电供气导致增长33.9%；2）住民与工贸易由于深圳地域城中村改革以及异地项目煤改气，非电厂销售同比增长27.92%。

（责任编辑：李昌盛 HF015）

　　研究机构：华泰证券

　　公司年周转本领10亿仿淠天然气储蓄与调峰库项目（LNG吸收站）已经落成，预计将于18年3季度投产运行，供气范畴可包围整个珠三角地域。吸收站投产后，部门LNG将气化进管道直接向深圳市供气，另一部门将向珠三角地域供给LNG。2017年广东地域LNG均匀购销价差约为1600元/吨，扣除增值税后约1元/方。扣除折旧及运维人工等本钱后凭证均匀1元/方价差计较，公司LNG吸收站10亿方周转本领达产环境下能为公司孝敬6.5亿元净利润，大幅提高公司盈利程度。

　　风险提示：军品进度低于预期，民用市场开发低于预期，行业竞争加剧。

　　股权鼓励打算拟向鼓励工具授予 3796 万份股票期权，约占本鼓励打算草案通告时公司总股本的 2.94%。授予工具包罗高管 12 人，中层职员、焦点主干职员 124 人，合计 136 人。行权前提方面，本次鼓励打算获授的股票期权行权的业绩查核方针要求以 2016年业绩为基数， 2018-2020 年营收增长别离不低于 20%、 33%、 46%，要求2018-2020 年净资产恃版率增长别离不低于 70%、 100%、 120%，且上述指标均不低于同行业均匀程度。较大的鼓励范畴及较高的行权前提有望到达充实鼓励的结果，助力公司业绩更快释放。