有色金属行业周报：钴锂：海内价值或正慢慢筑底

有色金属行业周报：钴锂：海内价值或正慢慢筑底

年华：2018年07月10日 10:01:16 中财网

2）锂：新资源+新产线，Q3 价值有望企稳
风险提示：宏观经济颠簸等带来的风险，新能源汽车销量不及预期，钴锂产能释放超预期等带来的风险。


3）今朝龙头股2018 年PE 估值程度已经回降至15-20 倍四周，果断看好锂电质料板块Q3 行情。焦点标的：①钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业；②锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化团体。

新能源车终端：新车型布局进一步优化，新增车型A0 及以上为主力。依据乘联会跟踪的6 月市场推出的16 款新车型，依据源于公共的A00/A0/A/B/C/D 分级模式为基本，将16 款车型进行分类与综合评定，个中，A00 级一款，A0 级10 款，A 级4 款，A0 级及以上新车型为新增主力。新增车型布局与1-5 月份销售的约21 万辆纯电动车布局有着显著的不同，1-5 月份A00/A0/A 纯电动车销量占比别离为67%/9%/23%，6 月推出的新车型显著增加A0/A 级车，这一车型布局的进一步优化，为新津贴政策正式实施之后高带电量及长续航里程的明星车型放量打下基本。



行情回想：本周二级市场方面，权益市场持续系统性调解，有色板块及其新能源金属子板块均浮上调解，估值角度，相关龙头标的回调至15-20 倍四周。现货价值方面，因消费电子规模需求尚未浮上明明好转，中国舆情网，外洋金属钴现货市场进入夏休，MB 钴low-low 续跌至38.85 美元/磅（即人民币含税价66 万元/吨），海内金属钴价值持平在53 万/吨（13 万/吨海表里价差为16 年以来峰值），电池级碳酸锂/氢氧化锂别离下调至约12 万/吨与14 万/吨。可是，跟着消费电子Q3 或季候性回暖，新能源汽车财富链中下游总量放量增长与布局一连优化下，出格是，在财富链低库存下，对原料需求拉行动用或更为显著，上游电池质料或将迎来需求拐点。各财富链环节及品种根基面变革如下：
③海内价值有望慢慢企稳，MB 价值夏休后或迎反弹。在“需求拐点+供应收缩+本钱支撑+库存低位”供需组合下，价值未来的演绎或是二阶导浮上收窄，海内价值慢慢企稳；另一方面，外洋市场进入夏休，成交趋淡，MB 价值经验慢慢回调之后，下调幅度有望收窄，支撑位或在37 美元/磅，而且跟着Q3 外洋市场夏休结束，电钴现货市场成交或回暖，需求一连旺盛，MB 价值有望在夏休结束后企稳反弹。
②供应收缩，本钱支撑，海内价值下调有限。海内钴盐/金属钴现货市场成交今朝尚为平淡，理论上，若无低 价原料库存的海内厂家，钴盐产物已经浮上吃亏，中国舆情网，海内部门厂家主动减停产一连，供应一连减量，本钱支撑下，价值下调空间有限。

Q3 锂价有望企稳。固然碳酸锂供应端下半年面对较大压力，可是，的主流电池厂如比亚迪、CATL、国轩等今朝订单较为丰满，开工率回升至高位，磷酸铁锂库存根基出清，已开始复产备货，需求有望环比晋升；另一方面，新增供应量受制“新资源+新产线”组合需要调试磨合周期，在“消费电子+新能源车”需求共振下，价值有望企稳。更为重要的是，在需求一连增长环境下，从行业本钱曲线来看，维持结尾产能供应一连运行及增加的边际价值或为10-11 万/吨，价值下行空间有限。
陈诉要点

动力电池/正极质料：头部企业景气一连，静待整体需求回暖。依据电源协会，整体上来说，消费电子与动力锂电池市场需求如故偏淡，个中，①数码及小动力电池方面，受淡季影响需求明明下滑，依据信通院数据，海内6月手机出货量约为3661 万部，同比下滑12.4%，叠加上游钴锂价值一连回调，部门电池厂继承调低产物报价；②动力电池方面，进入7 月份虽在慢慢好转，可是尚未浮上明明转机par；③正极质料方面，头部企业如故保持高景心胸，部门企业需要继承提高开工率伎俩满脚下游旺盛订单，但整体上来说，晋升如故有限，这与中游正极开工率与上游钴盐/锂盐订单环境相互印证。但我们预计，跟着电池企颐魅整体开工率进一步晋升，正极质料整体出货量增加，或加大上游金属原料备货量。


1）钴：需求拐点+供应收缩+本钱支撑+库存低位，海内价值慢慢企稳，夏休后MB 或企稳反弹①库存消化至低位。海表里电钴价值倒挂一连，本周为13 万/吨，为16 年以来峰值，海内消化商业商/生产商/生意业务所库存处于低位。

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锂：高端品格锂盐价值更具韧性，需求向好。海内锂盐现货市场分化：碳酸锂需求因消费电子疲弱，成交亦较为疲弱，碳酸锂价值持续下跌，另一方面，因为盐湖提锂家产级产物的产量继承增加，低品格的锂盐攻击市场；氢氧化锂因高镍三元需求慢慢增加，下游需求商起劲询价，价值表示出越发韧性，主流价值仍在14.2-14.3 万/吨。
钴：海内钴价或筑底，MB 价值下调有限。消费类电池市场需求尚未见到明明转机par，动力类电池市场在慢慢好转，但增速较为平缓，整体需求处于低位，钴盐厂商订单趋弱，再叠加“转头看”环保高压，行业浮上的减停产现象一连，供应一连减量。与此同时，前期金属钴/钴盐价值的下调，已经导致钴盐盈利环境并不乐观，另一方面，高价原料慢慢进入市场，钴盐生产商在本钱支撑下或下调出售价值空间十分有限，海内钴盐价值或慢慢筑底企稳。外洋市场进入夏休，成交趋淡，MB 价值经验慢慢回调之后，下调幅度有望收窄，支撑位或在37 美元/磅。
投资发起：跟着消费电子Q3 或季候性回暖，新能源汽车财富链中下游总量放量增长与布局一连优化下，出格是，在财富链低库存下，对原料需求拉行动用或更为显著，上游电池质料或将迎来需求拐点。