USDA报告利空来袭 国内跟跌意愿不强

　　上周五USDA8月份陈诉意外调高了美国棉花产量，ICE棉花期货跌幅高出了2%，海内棉花期货在周一也尾随下跌，但跌幅明明小于外棉，抗跌明明。纵然ICE棉花后期大概会跌至81美分/磅，海内CF1901合约最多跌至16500元/吨四周，从此继承下跌的概率很是小。笔者以为美国棉花产量提高早有预期，短期利空是肯定，但PTA最近大涨将会晋升化纤本钱，而且9月底新棉上市抢购将会支撑着棉价难以深度调解。

　　一、USDA调高美国棉花产量早有预期

　　8月份USDA陈诉中最令市场感想意外的是美国产量被上调，产量环比调增4%至1920万包，纵然将美棉出口调增50万包至1550万包，期末库存环比仍增加60万包。美国棉花产量增加的主要原因是单产提高，这样料到大概是美国南部、中南部、三角州及东南部很是好的作物状况所致。

　　实在我们跟踪本年度USDA宣布的美国棉花周度陈诉可以寓目出，固然此刻棉花的精采率低于客岁同期，但其他的指标均好于客岁。好比8月5日当周美国棉花现蕾率为92%，前一周为88%，客岁同期为92%，五年均值为94%；美国棉花结铃率为60%，前一周为49%，客岁同期为56%，五年均值为62%；美国棉花盛铃率为9%，客岁同期为8%，五年均值为6%。因此其他发展指标精采，都在显示美国棉花发展并不差，原先的减产预期在不绝削弱。

　　(美国棉花吐絮率)

　　二、预计9月底新棉上市前期仍将会抢购

　　2018/19年度新棉收购当即开始，由于新疆部门地域在4-5月份有补种和棉苗受损现象，所以种植本钱在提高，今年籽棉的心理预期会比客岁略高一些。客岁新疆3级籽棉的开秤价值在3.6元/斤，预计棉籽的收购价值和客岁持平，那么今年预计在3.7-3.8元/斤，折合皮棉的本钱在16500元/吨阁下，和此刻期货价值相差不大。轧花厂的产能过剩让籽棉收购紧俏，抢资源仍关乎轧花厂盈利。

　　今年籽棉行情表示会有所差异，客岁籽棉收购价值高开低走，ICE棉花不绝下跌是一个原因，客岁同期ICE棉花在70美分/磅，此刻却是85美分/磅。储蓄棉其时储蓄很充脚，而来岁储蓄棉也就方才够用，市场的预期在逐渐转好，因此这些因素抉择了今年籽棉收购价值不会像客岁那样深度回降，皮棉本钱和对后期行情的看好，限制了棉花的下跌空间。

　　(新疆籽棉收购价值)

　　三、PTA大涨将会提高化纤本钱

　　最近PTA期货大幅上涨，近月合约TA1809合约从5800元/吨上涨到此刻7350元/吨，主要原因是近期亚洲PX市场一连高涨，至周一亚洲PX涨至1127.87-1129.47美元/吨CFR台湾/中国，月内涨幅达45.34美元/吨。另外9月份PX装置查验打算偏多，商家预计供给收紧，远期船货报盘恪守，市场炒涨空气起劲，短期亚洲PX市场或将高位坚挺。

　　PTA的下游涤纶短丝，此刻已经开始涨价，直纺涤短价值已经上升至10000元/吨，固然下游的涨价难以传导，但上游原质料PTA若是仍维持在高位，那么下游的化纤类产物提价是肯定的工作，棉花在替代品价值上涨前提下，价值也难以下跌。

　　(棉花、粘胶、涤短价值走势)

　　固然美国棉花产量有所上调，但海内的环境和客岁对比仍有较大差异，人民币的贬值预期，化纤开始涨价，舆情网，中国舆情网，储蓄棉的库存不绝下落，都在改变着棉花的根基面，因此短期的下跌，并不会改变市场的趋势。