解读：美农报告会带来国内豆粕暴跌吗？

　　周六（北京年华8.11日）破晓等候已久的USDA美国农业部8月供需陈诉终于出来了，如市场大大都机构预期，在要害生恒久气候共同单产大幅上调至51.6（7月48.5）种植面积维持稳定在89.6，最终产量上调至45.86亿蒲（7月43.10亿蒲），且新作同样小幅上调压榨至20.60亿蒲（7月20.45亿蒲），小幅上调新作出口至20.60亿蒲（7月20.40亿蒲），至最终新作库存上调至7.85亿蒲（6月5.80亿蒲）。旧作陈诉中将压榨上调至20.40亿蒲（7月20.30亿蒲），出口上调至21.10亿蒲（7月20.85亿蒲）对应期末库存下调至4.30亿蒲（7月4.65亿蒲），数据总体来看，此次陈诉印证市场预期上调单产数据至期末库存继承上调均利空盘面。

（环球大豆供需均衡表, 数据来历：四海豆粕 玛雅豆粕咨询清算）

　　受此影响，上周五夜盘美豆CBOT期货市场11月合约应声下跌42.8美分，收盘860.6美分/蒲式耳，跌幅4.74%，从技能形态来看前期超跌反弹从826反弹至920四周有明明压力。

（美豆CBOT走势图, 数据来历：文华财经 玛雅豆粕咨询清算）

　　固然美豆周度出口数据不错，可是毕竟失去最大的买主（中国）短期无法修复多头信心，超跌反弹至压力位后，跟着8月陈诉数据宣布验证了2018-2019年为丰收年，产量将创汗青新高，可是我们在为美国农业生产技能赞叹时不要忘了当下的时局，美国对中国实施的商颐魅战，中国被动应战。美国的丰产和减产对海内豆粕的价值没有直接影响，更多的是对市场生意业务者心里发生颠簸，由于看到中国对商颐魅章淠刻意，也看到对美入口大豆加征25%的关税（有大概会加大），美国大豆协会和美国农业部此前就放出动静未来5年将淘汰50%的大豆种植。以51.6的单产测算美豆本钱核算在880-900区间，加上之前美国为应对失去中国买家而拟定的收储政策，我们以为美豆难有深跌的大概，从盘面看有磨练前低的大概性。

　　站在爱国及买家的角度上看，我希翼美豆跌到700美分才好，让美国农夫也吃点苦头、让老特有点压力，可是从市场客观阐明来讲，美豆在本钱下方再急跌后企稳反而是买入的好时机。固然中美商颐魅战短年华难以办理，世界大豆财富供给名目有所变革（美豆穷乏中国买家而被动淘汰种植面积，南美巴西、阿根廷、俄罗斯等国度会增加种植面积），可是不行否定的事实是美国的农业生产技能其余国度无法相比，固然今年是丰产年并不能担保来岁的产量，来岁的气候是否风调雨顺谁也不知道。自古以来农产物(000061,股吧)供给看气候，丰产年收储，桥终年抛储以均衡供给，跟着人类的农业生产技能不绝提高，单产不绝刷新（一百年来美豆单产增长近10倍），可是低于本钱的农产物不行维续。

　　说完美豆我们再转头看看海内豆粕，进入8月天下豆粕现货压力明明削弱，8月7日立秋后浮上一波明明补货，舆情网，近两周豆粕现货涨幅近200元/吨，截至8月10日周五沿海地域豆粕价值3170-3290元/吨一线，个中天津3220元/吨，山东3150-3220元/吨，江苏3210-3250元/吨，东莞3250-3290元/吨，广西地域3250-3270元/吨，山东因现货压力大价值偏低。期货市场在上周三也浮上单日2%以上的涨幅，周涨幅3.67%，主力合约1901最高至3317点，9-1价差也从两周前的负73到正17。最近三个月现货价值明明泛起底部抬升震荡向上走势（以华东市场为例；6月2800元/吨，7月2900元/吨，8月3000元/吨），颠末一轮补货下游企业不愿追高，周五成交平凡，期货市场也是从2856-2936-3033不绝举高底部，可是延续上涨至3300压力位四周没有更多利多动静，市场需要技能调解，从日线级别看上周三大涨后没有继承创反弹新高，多空主力慎重张望态势！周线多头第一防守在3220四周，第二防守位在3150四周，中国舆情网，本周有磨练下方支撑环境。

（连粕主连走势图,数据来历：文华财经 玛雅豆粕咨询清算）

　　跟着立秋后气候转凉，本周补货意愿增强，人民币一连贬值，油厂榨利不容乐观，但三季度后期好于二季度，四季度上游买船同比淘汰对付海内豆粕提供底部支撑。

（海内油厂大豆压榨利润表, 数据来历：华鸿投资/文华财经 玛雅豆粕咨询清算）

　　综上诉述，对付美豆丰产数据和海内豆粕市场的亢奋，商颐魅战配景下内强外弱走势，美豆51.6的单产将带来较量显著的超等产量预期，相较于2.76亿蒲的产量提高，1500万蒲的压榨和2000万蒲的出口提高根基对付库存去化没有体贴，不管商颐魅战存在与否，这份陈诉根基说明环球大豆供应并不稀缺，油脂油料价值有再次往下走一个台阶的大概。已往一周海内豆粕的9-1价差兴许是最乐成的计策，但在这份陈诉之后靠近300点的1-5价差或进入资金的视野，在四季度环球的供给无忧下逢高做缩1-5合约或是一个不错的计策。国內连盘方面，豆粕用震荡来看待回到3160-3190的区间有大概，发起在3170四周择机补货，分批点价。对应51.6的单产，从美豆生产本钱思量，当前的美豆价值下跌空间将很是有限，而美豆的出口在失去中国引擎后也在超预期的规复，美豆慢慢涨回900美分还是较或许率，这次预期的豆粕下跌亦是给脚下游补货时机，豆粕现货价值会相对期货价值坚挺，也让当前-150的基差逐渐走强，期现回归就是期货跌一点而现货抗跌点。（农产物期货网特约撰稿人魏军）

（责任编辑：吴晓琳 HF106）