分析：新一年度玉米上市压力下，国内外玉米后期走势分析及展望

美国2018/19年度新玉米上市在即，9月12日，玉米供需陈诉中，美国2018/19年度玉米种植面积预估为8910万英亩（上月8910，客岁9020），玉米单产预估181.3蒲式耳（上月178.4，客岁176.6），总产量预估148.27亿蒲式耳（上月145.86，客岁146.04），年尾库存预估17.74亿蒲式耳（上月16.84，客岁20.02）。美国玉米播种面积、收获面积未变，玉米亩产预测大幅上调至创记载的178.4蒲，是两年来的最高程度，高于上月，高于阐明师预测的143.51亿到146.07亿蒲式耳，玉米产量也远高于阐明师均匀预期的143.96亿蒲，产量和供给量均创记载。供给数据的大幅调高，令市场震惊，当日（9月12日）芝加哥期货生意业务所（CBOT）玉米期货12月合约收盘下跌3.6%，收至352.5美分/蒲式耳，创下自4月份以来的最大单日跌幅。 

附表1：9月份美国玉米供需均衡表

 
       美情景预报显示，9月14日Florence飓风向美国东海岸袭来，对东部玉米种植带来来影响，大概该地域带来高出均匀水坡淠落雨。东部玉米种植不多，主产区中西部近期气候精采，农户均已开始提前收获玉米。美国农业部(USDA)作物发展陈诉显示，停止9月16日当周，美国玉米收割率为9%，前一周为5%，客岁同期为7%，五年均值为6%。发展优良率为68%，前一周为68%，客岁同期为61%。玉米成熟率为54%，前一周为35%，客岁同期为32%，五年均值为36%。今年美国玉米主产区风调雨顺，发展前提精采，丰产已成定局，中西部地域的收割事情已经开始，在收获期，打压芝加哥期货生意业务所（CBOT）玉米一连下跌，截至9月17日，芝加哥期货生意业务所12月合约收盘348美分/蒲式耳，较8月底365跌17美分/蒲式耳，落幅4.66%。

附图1：芝商所玉米走势图


      不外，美国农业部发布的出口检讨周报显示，已往一周美国玉米出口检讨量增长，继承高于客岁同期程度。停止2018年9月13日的一周，美国玉米出口检讨量为1,030,267吨，上周为783,495吨，上年同期为687,996吨，2018/19年度（始于9月1日）玉米出口检讨总量为1,708,788吨，客岁同期为1,365,935吨，同比增长25.1%。 
 
      展望后市，季候性供给压力下，预计CBOT玉米或继承弱势震荡，但月度供需陈诉，美玉米单产大幅度调高单产，已令市场震惊，后续丰产的利空或已被提前消化，加之出口数据利好，继承下行的空偶然有限。 
 
       再往返想下海内市场玉米行情。进入9月份，海内玉米价值走势开始浮上分岐，东北及沿海口岸持续了8月份的涨势，究其原因，一是，东北地域新作玉米减产炒作仍在继承，舆情网，初期的伏旱，授粉期高温干旱，灌浆期强对流气候轮番上阵（大风、强落雨），减产预期猛烈，加之今年东三省种植本钱每亩地较客岁增长了近30%，进一步拉升市场对新粮价值高开的预期（辽宁、黑龙江早熟新玉米已零星上市，今年开秤价值较客岁同期跨越60-100元/吨），市场看涨气氛浓烈；另一方面，9月，气候转凉，深加工企业开机率规复，部门加工企业存心向在新陈粮过渡期备脚库存，饲企对臃适玉米刚需补库需求增加，中、美商颐魅战之下，入口谷物本钱大幅增加，替代优势丧失，今朝国产玉米饲用需求较客岁同期或浮上明明增长。临储玉米拍卖继承回暖，成交价亦是一连上涨，再加上中间物流运输用度上涨，底部本钱继承提振陈玉米价值。 
 

附表2：东北地域及沿海口岸玉米价值比较

 
      不外，9月份，华北地域玉米价值滞涨回调，开启跌势。截至9月17日，山东地域深加工企业玉米收购主流区间价在1820-1920元/吨，较8月底跌20-130元/吨不等。

附表3：深加工企业玉米收购价比较

附图2：海内玉米现货价值走势

 
      供给面：新玉米上市慢慢增多，市场心态由强转弱。华北黄淮一带春、夏玉米接连上市，秋玉米将于中秋节（9月24日）后，由南向北齐集上市，最新的调研显示，固然辽宁和吉林玉米减产，但其他地区长势尚可，天下范畴玉米产量或安稳略增，新玉米供给将一连宽松。临储玉米拍卖每周800万吨继承向前推进，有动静传出临储将于10月底遏制拍卖。截至9月17日当周，临储玉米已投放近1.8亿吨，累计成交近7900万吨，今朝东北市场至少约有2500万吨阁下尚待出库，供给仍脚。 
 
      需求面：固然9月份深加工企业开机率已在慢慢规复，但环保政策对加工企业影响仍存，28个都市实行严格的燃煤排放限制，包罗河北、河南、山东大部门地域。加之后期新玉米当即齐集上市的配景下，企业广泛保持安详库存状态，维持随用随买计策。同时，饲用需求仍存在不确定性，非洲猪瘟疫情仍在伸张，截至今朝（9月17日），海内已发作18起，别离产生于辽宁（1例）、河南（2例）、江苏（2例）、浙江（1例）、安徽（8例）、黑龙江（2例）、内蒙古（2例）7省，克制调运及封锁生猪生意业务市场的省份增至18个。非洲猪瘟疫情，或导致生猪出栏增加，产能裁减加快，或限制玉米饲用需求。 
 
      后市展望：今朝正处于新、陈玉米过渡时期，9月中下旬，华北产区新玉米将由南向北批量上市，再加上，今朝仍约有2500万吨已成交拍卖粮尚未出库。而玉米家产需求增长迟钝，非洲猪瘟疫情仍在一连伸张，玉米饲用需求受限，玉米供需无缺口，预计9月底至10月份，跟着新玉米齐集上上市，预计玉米价值季候性回调概率较大。慎重防御陈玉米价值或将尾伴同步回调的风险。继承重点存眷产区气候、新玉米收割上市以及临储玉米拍卖成交环境。 
 
     今年辽宁、吉林新作玉米大幅度减产，加之据悉，今年玉米种槙本钱较客岁晋升，种植户广泛看涨后市心态较强，玉米今年下行的空间不会太大。另外，玉米深加工在国度大力大举度推进下，希望势头较好，跟着新建产能的投入生产，2018/19年度玉米供需缺口进一步扩大，再跟着临储玉米库存一连落低、轻装上阵，长线来看玉米行情震荡上行的大趋势稳定。