银行理财迎股票投资时代 权益投资能力将受考验(2)

　　总而言之，理财子公司亟须提升资产配置能力。在冉宇航看来，银行理财当前的优势在于“客户+渠道”，而劣势则是“产品+配置”。理财子公司短期在现金管理和低收益固收产品领域更具竞争力，预计未来将出现分化。头部集中趋势或将强化，大银行将更具优势，部分小银行可能退出理财业务、或转型为面向本地客户的理财服务平台、或成为大型理财子公司的销售渠道之一。长期看理财子公司资产配置多元化，将利好权益市场，但基于人员约束和产品约束，增量资金效应预计将逐步体现。

　　张继强建议，按照净值化监管要求，子公司应计量产品的净值，未来所有投资的、风险的管理都将显性化，这将督促子公司在估值能力、投资能力、风控能力等方面的不断提升。估值方面，制定统一的估值方法，运用合理的估值技术，辅以高效的信息系统，实现产品净值的自动计算与生成。投研方面，“计量+专家判断”相结合。风控方面，采取分层风控的方式，即：在客户端，充分发挥分支行的客户经理的把控力量；在总行端，从全局的角度进行判断，从而有效避免风险。理财子公司与母行风险管理框架统一，传承母行全面的风险管理优势，同时实行独立的风险管理。与母行建立风险隔离，对自己所发行的产品有承担风险的能力。度过转型期后，银行资管业务将迎来长期的可持续发展的广阔前景。