效率高成本低 中企海外发债风头正劲

　　近日，财政部发行20亿美元主权债券，分为5年期和10年期各10亿美元，在香港联合交易所挂牌上市交易。这是2004年以来我国政府首次面向国际投资者发行主权外币债券。

　　业界认为，20亿美元主权债券发行虽然规模不大，却是中国金融对外开放的重要举措，也将为境内外主体增加重要的投资和避险工具，丰富国际资本市场金融产品，使国际投资者能够分享中国经济发展的成果。

　　实际上，在财政部发行主权债券之前，中资企业在海外美元债市场上已经刮起了“中国风”——金融机构、大中型房企、投城公司率先掀起海外发债的热潮，各行业民营企业尤其是实体企业也纷纷试水，海尔集团、红星美凯龙、中融新大集团、汇源果汁等发行的美元债，均受到市场追捧。

　　10月12日，海尔集团公司发行10亿美元永续债券，这是海尔首次发行境外债券。作为全球白色家电第一品牌，海尔提出的“人单合一双赢模式”把员工从传统的科层制中解放出来，组成一个直面市场和用户的小微企业，进而把全球资源都组合起来，自发现市场需求，自演进达到目标。“人单合一”发展模式适应了互联网时代企业转型的需求，投资者表现出极强的关注及投资热情，超额认购倍数近6倍，初始价格指引与最终价格收窄50个基点。

　　10月19日，同样来自山东的民营企业中融新大集团，备案10亿美元、首发5亿美元高级无抵押境外债券成功发行，债券期限为3年。该集团以能源化工为基础，以金融投资为主体，物流清洁能源、矿产资源为两翼的“一个基础、一体两翼”发展战略、特色鲜明的产融结合及产业链生态循环系统同样得到了国际投资者的高度认可，超额认购倍数近4倍。据悉，这是中融新大首次境外发行美元债，创下了国内民营实体企业首发美元债的最大单。

　　南通三建、山东海洋集团、天津物产集团……这些中资企业近期纷纷走向国际资本舞台，其较高的国际评级、合理的产业布局、清晰的发展战略受到了国际投资者的青睐。

　　目前发行的高收益海外债其评级都比较高。比如，中融新大集团是山东省首家国内AAA级信用民企，也获得国际评级的较高评级——惠誉发布其长期主体信用评级和高级无担保评级“BB”级，展望稳定；标准普尔给出了“BB-”长期主体信用评级，展望稳定。

　　由于具有发行条件便利、发行限制较低等优势，境外发行美元债成为国内企业融资的重要渠道。海富通基金相关负责人认为，今后会有越来越多的中国企业借助境外发行债券这一效率高、成本低的方式进行境外融资。

　　国家发改委网站最新公示信息显示，今年以来备案登记的中资企业海外债呈现递增态势。海尔集团、中融新大集团、中国邮储银行、潍柴动力等9月25日备案，之后又有东方航空、山东黄金等7家企业获批发行境外债。（陈 伟）