[推荐评级]南天信息(000948)中报点评：南天信息金融自主可控先发优势明显 业绩改善有望可持续

[推举评级]南天信息(000948)滞屺点评：南天信息金融自主可控先发优势明明 业绩改进有望可一连

年华：2018年08月20日 10:46:07 中财网

事件描写：
1、公司发布2018 年滞屺，营收表示精采，吃亏同比淘汰上半年公司实现营收9.94 亿元，同比增长25.29%；净利润-4196.38 万元，吃亏额比客岁同期别离淘汰27.11%。

事件概念：
1、公司营收增长切合预期，收入用度不匹配导致半年报吃亏
2018 年上半年公司营业收入近10 亿元，同比增长约25%，营收增长切合预期。公司本期净吃亏4196 万元，吃亏原因主要是公司所处的行业和客户的特点。公司的主要客户是银行群体，采购付款齐集在四季度，而用度支出在各季度间较为平衡，收入用度的匹配差异步。本期吃亏同比淘汰的主要原因是2018 年上半年公司营收增长好于2017 年同期。

2、深耕银行科技金融需求，同时向其他非金融数字规模扩展
公司今朝在深耕银行业的同时，也大力大举扩展保险、证券、政务、教诲、交通等行业客户。陈诉期内，乐成拓展中国人寿、PICC、建信财险等多家金融客户；并与网蟹是投告竣计谋相助，配合助力贸易银行零售业务数字化转型。陈诉期内，舆情网，公司还开辟了中航网信等非金融客户；并通过并购新三板公司红岭云，进入“互联网+党建”规模；同时全面参加云南省教诲厅“改薄”项目，在昆明市51 所学校展开云阅卷及数据阐明业务。

3、乐成实施首个银行业自主可控案例，有望受益国产替代政策
公司今朝拥有海内银行业最大的完整自主可控实施案例。南天信息为中国邮政储备银行实施的储备系统逻辑齐集工程，是海内银行界在开放式平台上以小机集群方案陈设大局限高容量焦点系统的实验的首次乐成。跟着自主可控政策的深入推进，公司有望在未来银行业自主可控和国产替代的海潮中，猎取更多的市场份额。同时，公司还联袂海潮信息，配合开辟了一系列面向银行业的基于自主创新平台的综合系统办理方案，进一步加强了公司在自主可控规模的市场竞争力。

4、转让医药家产股权，从头聚焦主业希望
公司在2018 年上半年挂牌出售参股的云南医药家产41.36%股权，并于7 月20 日收到全额3.37 亿元转让款。此举有助于公司回笼资金，par公道设置公司资源，聚焦主业希望。同时，受此影响，公司预计1-9 月份有望实现同比扭亏为盈100-2100 万元。

5、投资发起
思量公司在金融自主可控先发优势，预计公司2018-2020 年实现归母净利润0.35、0.49、0.60 亿元，对应PE 为71 倍、51倍、42 倍，赋予“推举”评级。

风险提示：公司计谋转型不及预期、政策推进不及预期。

□ .安.永.平./.王.健.辉　 .方.正.证.券.股.份.有.限.公.司