“人工智能+”快速融合 应用和安防领域将率先受益(2)

　　公司4月正式发布新一代医疗健康科技产品WiNEX，7月云战略发布。发布会提到，WinCloud目标要做到引领医疗行业SaaS市场，将推出云的智慧医院，云的医共体、互联网医院、云药房等一系列的云化解决方案。公司云化战略的推动，将实现公司从传统项目制软件公司向云计算公司发展的路径。随着云化业务的推进，公司云化产品收入将持续增长，或将采用PS估值方式，进而实现公司价值重估。广发证券指出，公司与实体医疗机构合作共建互联网医院，目前主要模式是建设阶段收取系统建设费，后续共同开展线上运营时再按比例分成。公司该商业模式具有一定稀缺性。但推广初期，业务量增长和收入实现之间可能有一定滞后期。随着互联网医院逐步被广泛应用，用户接受度逐步提升，线下医疗向互联网转化，互联网医疗市场规模不断增大。基于对于公司业务的判断，更新对于云医、云药业务的市场规模测算，从结果来看，公司作为行业领先的参与者，具有较大成长空间。

　　思创医惠(300078)创新业务前景被看好

　　公司于2019年末完成非公开发行，募集5.73亿资金投入医疗物联网溯源项目等创新业务的发展，这一布局有望抢占医用物品溯源管理这一蓝海市场。随后公司发布股权激励计划草案，此举在绑定核心团队，提升公司凝聚力的同时也对未来公司业绩给出了积极的目标。中金公司表示看好定增落地后公司各项创新业务的发展前景，并认为在政策利好下医疗IT 行业将持续景气，助力公司智慧医疗业务，同时通过业务协同带动智慧商业业务扭转颓势。中金公司指出，相关政策带动行业需求，医疗IT行业景气度延续。2018年至今国家陆续出台有关电子病历、医疗信息互联互通以及DRGS的各项政策，对各级医院医疗信息化建设提出明确要求。我们认为政策利好将为行业整体带来约500亿元的市场空间。公司智慧医疗业务2019年表现靓丽，维持30%的高速增长；智慧商业业务积极探索RFID产品在各大领域的创新应用，我们相信智慧商业业务在未来有望实现反弹。

　　中科创达(300496)受益智能驾驶大潮

　　公司从操作系统供应商起家，近年来产品边界不断扩张，2020年公司与滴滴合作研发的ADAS等智能驾驶方案落地，同时公司下游产品泛智能化趋势明确，核心技术已延伸到WindowsPhone和以HTML5为基础的其他移动智能终端操作系统及移动应用领域，已覆盖平板电脑、智能电视、智能家居等领域。华西证券指出，智能座舱产业中软件重要性日益突出，通过并购Rightware等标的，公司在智能驾驶领域布局趋于完善，已具备基于芯片底层的全栈操作系统技术能力 。 2019 年公司推出TurboXAuto平台4.0版本，已与理想ONE、广汽新传祺等达成合作，加速转型核心供应商。公司智能座舱平台盈利模式为开发费+License收费，未来有望根据汽车销量收取版权费，产品化趋势成型。2020上半年公司实现营收、归母净利润分别同比增长42.8%、97.8%，同时公司经营性现金流净额与净利润比例超过100%，业绩超预期。

　　科大讯飞(002230)公司利润逐步释放

　　公司作为国内首家上市的人工智能龙头企业，拥有巨大的发展潜力。当前，公司战略发生深刻变化，从人工智能1.0时代迈入2.0时代，有望逐渐摆脱以项目制、定制化为主的商业模式，转向2B和2C双轮驱动，形成标准化产品，实现人工智能技术的规模商用。华安证券指出，2019年公司进入战略2.0时代，新增人均效益提升的目标，通过业务聚焦和增量绩效，促使利润端释放。2019年公司利润增速首次超过收入增速、人均毛利提升24.3%、员工总数下降5.8%、销售费用率下降4.1%，体现出良好的经营成效，未来趋势有望延续。公司核心技术优势凸显，上市以来公司核心技术团队保持稳定，并获得政府的大力支持，成为国家级人工智能平台。公司不仅在核心的语音识别和语音合成领域具备全球领先的技术实力，同时在图像识别、语义理解方面也屡次在国际大赛中取得领先。我们认为，认知智能的提升助力公司拓宽应用场景，打开增长空间。

　　四维图新(002405)估值有提升空间

　　公司提出“数字地图+车联网+自动驾驶+大数据+芯片”五位一体的“智能汽车大脑”战略并积极实施。长城国瑞证券指出，公司在自动驾驶领域，至2019年底数据实现全国主干网络数百万公里覆盖，与多个主流车厂客户合作的量产车型陆续上市，基于ADASIS协议开发的商用车节油应用产品已经落地量产车型并获得多个创新奖项，面向5G/ C-V2X领域的应用及服务能力得到生态伙伴的广泛认可。在位置大数据业务方面，公司充分挖掘海量数据深层次价值，推出MineData平台，旗下子公司中寰卫星充分挖掘商用车数据价值。此外，公司收购自主品牌杰发科技，进军车载导航后装市场。杰发科技在后装的高渗透率，将一定程度上提升公司在后装的渗透能力，公司的前装市场资源将带动杰发科技在前装市场的国产化进程。公司在持续深耕导航业务基础上，已全方位拓展至汽车电子芯片、车联网、自动驾驶、位置大数据等新业务模块，未来有望充分受益智能汽车产业发展，我们认为公司估值有一定的提升空间。

　　恒生电子(600570)市占率有望提升